基于连续期货的投资组合点差

本文我们想让您了解如何创建个人综合工具, 以及如何通过技术分析预测它的趋势. 我们来分析4个CFD: 小麦, 棉花, 冻牛肉和DJI. 个人工具的构成为: 投资组合[小麦+棉花], 对资产[DJI+牛肉]. 权重选择一样的比例- 25%. 我们先来描述一下当前的基本趋势和影响这些资产走势的事件.

小麦

小麦期货的CFD交易是按照美元/100蒲式耳. 从年初开始它的牌价下跌18%, 从5月初的最大值 - 下降了三分之一. 主要原因是: 中国国家库存的谷物销售和全球产量预期增大

据中储粮数据显示, 国家小麦库存高出去年3倍. 此外公司已收购了2434万吨新粮食. 因此中国国家粮油信息中心预计在2014/2015季较往年缩减57%的小麦进口. 并且中储粮预计2014年5月初至10月份 小麦的国家库存销售将达到3200吨. 差不多是一半的库存, 我们预计继续缩减库存的几率很低了.

据中国国家粮油信息中心预期, 中国的小麦, 玉米, 水稻今年的总产量预期小幅上涨 1.7% - 达到5.521亿吨. 国内需求的增长因经济增长的放缓(2%). 但是往年的具体的库存将用于销售 ,进口将缩减34.3%(1150万吨). 在我们看来,库存的销售和缩减进口是全球粮食价格下降的关键因素. 我们认为, 当前的过程是暂时的, 在中国旧的库存销售后,粮食的价格将趋于稳定.

在世界人口增长的背景下, 全球粮食产量的提高对冲了需求的增加. 因此应该与全球库存相比较更正确. 美国农业部预测, 2014/2015季全球小麦库存上涨值1.9638亿吨(2013/2014季该值为1.8677亿吨), 增长了5%. 与此同时, 美国小麦库存可能更为显着增加19％. 当然, 库存预期增加对世界价格产生负面影响. 但我们不排除可能因天气的影响下导致其向下修正.

不排除今年厄尔尼诺飓风的发展, 其已经导致了全球多个小麦产地的干旱. 从历史上看, 这种自然现象出现的时间规律间隔为三至八年. 最后的厄尔尼诺现象是在2009- 2010年. 这增加了它依次出现的概率. 更加精确的预测将在几个星期后出现, 应该指出的是, 2008年由于中国, 哈萨克和乌克兰地区干旱, 以及全球库存降至1.1亿吨导致了小麦价格的飞涨.

棉花

棉花期货CFD的单位是美元/英镑. 在世界市场上常常论包或捆, 重达500英镑或226.8公斤. 当前全球棉花市场的状况与小麦相似. 中国2013/2014季底棉花库存超过年消费的达到4500万困(1020万吨). 与此同时, 与小麦一起在五月初就开始在国内市场销售, 从而导致世界价格下降了约三分之一, 达到5年低点. 当然, 库存销售降低了棉花的进口. 预计, 在2014/2015季进口量将下降至10年来的低点-130万吨. 这导致了世界市场棉花的过剩. 同小麦一样, 我们认识中国的库存销售是暂时的因素.

据美国农业部预测, 在2014/2015季棉花的全球库存较2013/2014上涨6%达到2314万吨. 我们不排除天气因素对产量和库存的影响.

牛肉

冷冻牛肉期货CFD单位是美元/100英镑. 与棉花和小麦下跌所不同, 在年初肉类上涨45%. 下半年初美国牛的数量达到9500万头, 是1973年来的最低值. 2012年比当前的价格低30%, 当时牛的数量仅减少3%. 我们不排除在不久的将来数量增加的可能性, 因为. 如小牛的数量只比两年前少2％. 也许牛肉价格的上涨刺激了美国农民减少奶牛数量, 但效果将在2015年完全可见.

注意, 根据美国农业部预测, 今年该国牛肉产量小幅增加0.4％. 印度是价格上涨的最大赢家. 预计, 出口量将从2012年的140万吨增长至190万吨, 增幅35%.

总体而言,全球牛肉产量今年可能增长4％,从2013年的5862万吨提高到5886万吨. 这比7％的需求增长少了2倍, 需求从5683万吨增长至5724万吨（供给和需求之间的差异就是全球库存）. 这种不平衡, 在我们看来已经引起了冷冻牛肉价格快速增长. 中国今年购买量比去年增加16％. 与此同时，进口牛肉并不占消费牛肉的主角. 因为其进展中国市场份额的3％. 中国是世界上仅次于美国, 巴西和欧盟之后牛肉的第四大生产国. 因此, 我们不排除在中国冷冻牛肉进口的实际额要低于预期. 在这种情况下, 牛肉期货价格可能会向下调整.

DJI

该指数是美国历史最悠久的指数. 是根据美国最大的30家公司的平均值计算出来的. 所包含公司的总市值达到4.87万亿$. 在九月中旬, Dow达到了历史的最高值, 之后出现回调. 目前比年初下降1.2%.

我们不排除美国股市下降可能会继续. 因为美国年度重要金融事件是结束第三轮量化宽松政策（QE3）. 这项工作将在10月29日的美联储会议进行. 这将是紧缩货币政策的下一步. 美国监管机构的行为已经影响到了 货币市场, 引起了美元连续12周大幅加强. 投资者认为QE3结束后, 美联储将开始提高利率. 当前利率水平为0.25％. 根据大多数的预测, 首次加息将在明年7月份. 利率升高自然提高信贷利率, 这将提高美国公司的成本. 目前, 他们花费高达90%的例如用于股息或股票回购, 通过低廉的贷款成本发展业务. 这一政策极大地促进了牌价上涨值历史的新高. 加息也会提高债券市场的投资吸引力, 这将与股票市场争夺资金. 企业分红可能下跌, 债券收益率将上升.

在进入技术分析之前, 我们想强调的是, 所提出的个人综合工具[Сotton+Wheat]/[F-Cattle+DJI]并不是固定的,僵化的, 而是包含了一些想法,还可以进一步的思考. 理论上, 可以将基础部分改为玉米(corn),而报价部分改为JDI和 S&P500 或 Nasdaq. 尝试不同的组合以实现更清晰的信号. 我们这次仅分析我们提出的个人工具.

技术分析

我们来看一下技术分析的主要信号 从下面的图中可以看出, 价格突破了下跌趋势通道,这是第一个反转信号. 突破阻力位0.97726将是重要的事件, 该水平也是分形所在. RSI（13）是价格反转前的重要信号. 同时趋势指标"抛物线"给出了看涨信号. 我们可以看到9月份指标形成了"双底", 图中红色区域内.

当前, 震荡指标证实了上涨趋势. 同时价格上涨超过了 均线, 以上, 呈现出稳步上涨. 我们认为, 立即做多, 止损放置在0.93140水平. 该水平是双底的位置, 工具上涨的潜力要高于风险几倍, 价格高于1995年的最低值(6.8%). 因此交易具有高收益的应该强调的是, 基础部分工具（棉花, 小麦）显示略有超卖. 棉花高于历史最低值126%(61.68对27.30), 同时小麦的价格 - 280% (512.7 对 232.4). 我们看到, 个人综合工具的组成使得技术分析的信号更加明显.

开头头寸后, 跟踪抛物线移动止损值分形最小值. 以达到盈/亏的最佳平衡.