巴菲特战略对 SP 500 指数的意义

近期股市的下跌使伯克希尔-哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）成为寻求稳定的投资者的热门选择。凭借庞大的现金储备和稳定的股票表现，该公司完全有能力应对市场波动。但在采取任何行动之前，以下是一些需要考虑的要点。

主要观点

• 巴菲特两年来卖出的股票多于买入的股票，这表明他对市场持谨慎态度。
• 苹果的出售引发了疑问： 他是对苹果的价值判断失误，还是只是在降低风险？
• 伯克希尔公司仍然没有积极买入，因此目前还不清楚巴菲特是否会在这次经济下滑中采取行动。

伯克希尔-哈撒韦公司在 2024 年底拥有 3180 亿美元现金

伯克希尔-哈撒韦公司在 2024 年底拥有 3180 亿美元现金，几乎是 2023 年的两倍。这远远高于 Alphabet 的 950 亿美元和苹果的 1410 亿美元（减去 970 亿美元债务后）。有了这么多现金，如果股价进一步下跌，巴菲特就有足够的购买力。

注：虽然拥有大量现金可以带来灵活性，但巴菲特最近一直不愿购买股票。他上一次大举买入股票是在 2022 年初，当时的股价比现在低得多。如果历史重演，他可能会等待市场出现更大跌幅时再大举买入。

巴菲特的交易活动（2022-2024 年）

• 2024: 抛售 1,340 亿美元股票，削减投资。
• 2023: 卖出 340 亿美元股票。
• 2022：买入 340 亿美元股票，包括西方石油公司的主要股份。

著名销售

• 苹果公司： 以 185 美元的均价卖出 6 亿股（约占其所持股份的三分之二）。该股目前的价格为 227 美元，这意味着他错过了一些收益。
• 美国银行 以每股约 41 美元的价格出售了约 30% 的股份。现在股价为 40 美元，这意味着他以稍高的价格卖出。

股市与伯克希尔的表现

标准普尔 500 指数今年下跌了 4%，抹去了 2024 年底以来的涨幅。与此同时，伯克希尔哈撒韦公司的 A 类股却上涨了 9%，表现远远好于市场。本周一，当标准普尔 500 指数下跌 2.7% 时，伯克希尔上涨了 0.3%，证明了其稳定投资的声誉。

2024 年第四季度，伯克希尔的营业利润也增长了 70%，达到 145 亿美元。全年利润增长 25%，达到 470 亿美元。即使对一次性收益进行调整后，公司强劲的财务状况也让投资者放心。

正因为如此，越来越多的投资者将伯克希尔视为一个安全的赌注。不过，从历史数据来看，标准普尔 500 指数下跌 4% 并不算大。这意味着巴菲特可能还没有准备好从持有现金转向进行大额投资。

巴菲特现在会买股票吗？

许多大牌股票从去年的最高价下跌了 15%以上，其中包括微软、苹果和 Nvidia 等公司。但巴菲特通常会等到市场出现更大跌幅时才会大量投资。

如果标准普尔 500 指数再下跌 10%-20%，伯克希尔可能会开始购买价值被低估的股票，重点可能是强势公司或能源等行业。但如果市场保持稳定，巴菲特可能会继续持有现金和投资国库券，而不是股票。