英伟达、AMD、英特尔和高通股价跌幅趋缓

最近几天，英伟达（NVIDIA）、AMD、英特尔（Intel）和高通（Qualcomm）等美国半导体巨头的股价出现温和下跌。虽然这些走势可能与更广泛的科技趋势有关，但地缘政治紧张局势、供应链中断和新监管措施等更深层次的力量也在发挥着重要作用。

拜登政府计划对先进的人工智能和半导体技术实施出口限制，这是造成近期价格波动的最主要原因之一。这些措施针对的是向特定国家--尤其是中国--的销售，其目的是限制获得美国在高性能计算和人工智能芯片方面的先进技术。对于英伟达（NVIDIA）和 AMD 这样的公司来说，这不仅仅是一项政策决定，更是对其收入来源的直接打击，因为中国在它们的市场中占有相当大的份额。例如，据估计，英伟达超过 20-25% 的收入来自中国买家，包括腾讯、阿里巴巴和百度等大型科技公司。

中国约占全球半导体需求的 60%，是美国公司的重要市场。失去进入这一市场的机会，不仅会威胁到眼前的收入来源，还可能加速中国的国内创新，潜在地加剧人工智能和高性能计算领域的竞争。

限制的时机再关键不过了。随着中美紧张局势不断升级，这些出口管制措施被定位为维护国家安全、防止先进技术被用于与美国利益相冲突的目的。然而，这样做也有后果。

• 限制措施限制了英伟达 A100 和 H100 等尖端芯片的直接销售，而这两种芯片对人工智能和数据处理都至关重要。
• 中国公司可能会增加对本地替代产品的投资，或转向受美国政策影响较小地区的供应商，如韩国三星或台湾台积电。
• 政策细节的不明确导致半导体股谨慎回调。

全球半导体供应链正面临重大挑战。台湾干旱、人才短缺、基础设施成本上升等关键问题导致生产延误，运营成本增加，给利润率带来压力。

另一方面，马来西亚正计划在未来十年内生产 GPU 和芯片。与此同时，对新制造设施的投资（预计 2025 年将有 18 个大型项目）表明，该行业有意迎头赶上日益增长的需求。

虽然拜登政府的出口限制旨在保护国家利益，但其对该行业的连锁反应也是巨大的。